来源：全球租赁业竞争力论坛

作者：陈鹤瑜 竞争力论坛研究员

航空金融琅琊榜：中航租赁

中航国际融资租赁有限公司（以下简称“中航租赁”）是商务部和国家税务总局批准成立的国内首批融资租赁试点企业之一。1993年在上海浦东新区注册成立，目前经营地在上海，并在北京、成都、爱尔兰等地设立业务网点和办事处，现有客户遍布全国30多个省市超过400家。注册资本99.78亿元。

依托中航工业的有力支持，中航租赁开展的融资租赁业务覆盖全国，尤其是在飞机租赁和设备租赁领域，具有较强竞争优势。截至2022年末，中航租赁飞机租赁资产585.96亿元、机队规模377架。

根据竞争力论坛的整理统计，中航租赁部分财务数据如表1所示：

表1：中航租赁近三年部分财务数据（单位：亿元）

截至2022年末，中航租赁应收融资租赁款1289.58亿元；资产总额1657.18亿元；2022年全年营业收入达108.90亿元，同比增长5.70%；2022年全年净利润达20.26亿元，同比增长1.81%；中航租赁利润总额小幅下降1.49%，基本保持稳定。据了解，中航租赁利润总额小幅下降的主要原因是受到融资租赁及经营租赁成本同比增长导致其他收益下降等综合因素的影响。

截至2023年3月末，中航租赁实收资本99.78亿元；实现营业收入22.23亿元，同比小幅增长3.68%；租赁业务的发展带来融资成本的增长，受此影响，中航租赁营业成本同比增长1.95%；受管理费用同比增长和信用减值损失同比扩大等因素综合影响，中航租赁实现营业利润5.23亿元，同比小幅下降1.50%。

中航租赁承担了中航工业国产民用飞机的市场拓展职责，推动各类国产飞机在国内航空领域的普及和市场化运营，以融资租赁形式实现“ARJ-21”“新舟60”客机在国内航空公司的商业飞行，“运12飞机”“小鹰500”飞机和“AC313”直升机在国内通用航空公司的大量使用。

成立至今，中航租赁稳扎稳打，不断创新、突破，取得了不少亮眼的成绩。

2016年10月25日，中航租赁通过爱尔兰平台全资子公司向印尼航空公司交付2架波音737-800飞机，推进公司大型客机经营性租赁业务向前迈进；机队规模突破250架，囊括世界各大主流机型。

2019年11月，中航租赁通过南沙自贸区向中国南方航空股份有限公司成功交付了一架波音B777-300ER飞机。这是中航租赁在南沙自贸区落户的首架租赁飞机。

2020年8月28日，海口江东新区管理局与中航租赁签约仪式在海口市政府举行，中航租赁将在海口落地首批次7架Cessna 208B通航飞机、4架空中国王350飞机租赁业务，合同总金额约2.4亿元；活动上，中航租赁还分别与承租方珠海中航通用航空有限公司和河北中航通用航空有限公司进行了签约。

2021年5月25日，中航租赁通过在临港新片区内设立的融资租赁SPV公司顺利交付一架全新的ARJ21-700国产飞机。这是临港新片区挂牌以来，国产客运飞机租赁项目实质性落地的“首单”，也顺利实现了将在上海制造的国产飞机通过租赁的方式落地在上海。

2021年12月28日，中航租赁向中国国际股份有限公司（国航）交付一架全新空客A350-941飞机，这是空客在其位于天津的宽体飞机完成和交付中心向国航交付的首架A350-941飞机，也是中航租赁2021年交付的第七架大型客机。

2023年4月7日，由航空工业研制的4吨级先进双发多用途直升机“吉祥鸟”AC332完成全状态首次飞行，在活动仪式上，航空工业天津直升机有限责任公司与中航租赁签订了18架采购协议。

依托中航工业强大的航空产业背景，2022年，中航租赁航空租赁板块持续平稳发展，机队规模及租赁资产余额较年初有所增长，飞机交付金额有所下降，航空租赁板块资产质量保持较好。

表2：中航租赁航空租赁业务概况（单位：亿元、架）

2022年，中航租赁飞机签约金额、交付金额同比下降。截至2022年末，期末飞机机队规模、期末租赁资产余额均保持增长。2023年一季度，中航租赁飞机签约金额、交付金额均处于较低水平，期末飞机租赁资产规模及机队规模较年初小幅下降。据《中航租赁2023年评级报告》披露可知，此次下降主要系客户提前还款所致。截至2023年3月末，航空租赁业务平均租赁期限为10-12年，租赁利率范围为2.29%-9.00%，航空板块资产不良率为0，航空板块资产质量好。

表3：中航租赁航空板块租赁资产余额业务模式分布

从表3不难看出，在业务模式上，中航租赁航空板块以直租为主，连续三年直接租赁占比始终维持在65%以上，经营租赁占比维持第二大，售后回租占比较小。